未来环保技术改革投资可能Oh9f制造业投资增长较快的领域Brjs同时国家会更加重视提高增kKYT质量，在航空航天、军工、D7a9导体、5G等科技含量较高的领域，国家会加大长周期的JNrW资，这些政策面的对冲可能BJXR制造业投资增速产生一定的D7i1撑YDtU

制造业贷款负增长原因有三ZMAi一是好的企业并不太需要贷96Dt，因为自身资金能够满足扩SczZ产能；二是整体处置不良资y4LO、去杠杆的大趋势并未改变OHBM跟我们所说的金融周期转向5pyY期信用偏紧大方向基本吻合LStd三是制造业的需求并未见明LiYJ改善，也就是总体需求蛋糕HSmN未做大，而是结构分化明显PFQn